- A silvicultura apresentou retornos impressionantes na última década
- Espera-se que os preços da madeira subam em meio à transição para zero líquido
- Há um punhado de fundos que oferecem exposição diária aos investidores
O dinheiro pode muito bem crescer nas árvores se os retornos dos ativos florestais nos últimos anos servirem de base.
O investimento florestal tornou-se uma classe de ativos cada vez mais atraente à medida que os preços da madeira disparam em meio a um impulso de sustentabilidade e preocupações com a inflação.
Gestores como a Gresham House foram impulsionados pelo desempenho de suas divisões florestais, recebendo renda da colheita das árvores e da venda da madeira.
Árvore mágica do dinheiro? A silvicultura tornou-se uma classe de ativos cada vez mais atraente nos últimos anos
O investimento médio, no entanto, tende a ser em torno de £ 50.000 de acordo com os dados do Wealth Club e tem sido amplamente reservado a indivíduos de alto patrimônio líquido e / ou investidores sofisticados.
Analisamos se a silvicultura é uma boa classe de investimento e como os investidores comuns podem ganhar exposição à classe de ativos.
Por que investir em silvicultura?
As ambições em torno de ESG e sustentabilidade geraram muito interesse na silvicultura e os fortes retornos nos últimos anos significam que ela se tornou cada vez mais atraente para os investidores.
Também houve um forte impulso para o investimento em ativos reais, seja em infraestrutura renovável ou propriedade comercial.
O iShares Global Timber & Forestry ETF apresentou retornos de 16,75%, enquanto o fundo florestal da Pictet retornou 22,06% no ano passado.
Em comparação, o setor IA UK Direct Property retornou 7,43%, de acordo com dados da Morningstar.
COMO FUNCIONA O INVESTIMENTO FLORESTAL?
O investimento na silvicultura é um compromisso de longo prazo.
As árvores nas florestas comerciais tendem a ser abetos Sitka, uma conífera de crescimento rápido que é adequada ao clima da Grã-Bretanha.
À medida que crescem, devem se beneficiar da valorização do valor e de qualquer renda produzida pela colheita das árvores e pela venda da madeira.
A parte principal da árvore é geralmente usada na construção, mas sobras e lascas podem ser usadas para celulose e biomassa.
A madeira é uma parte importante de muitas economias líderes, incluindo o Reino Unido. Quanto mais rico um país, maior o consumo de madeira, através da construção, móveis, embalagens, jornais e biomassa para produção de eletricidade.
Ao contrário da propriedade, é tecnicamente finita, mas a capacidade de aumentar a oferta acontece em ciclos mais longos.
Retornos impulsionados por três fatores principais: crescimento biológico da cultura, aumento do valor da madeira e aumento do valor da terra.
A fonte tradicional de renda da silvicultura é a madeira para coisas como construção, embalagens, móveis e biomassa para produção de eletricidade.
Espera-se que os preços da madeira aumentem significativamente nos próximos anos, à medida que a população global e o PIB per capita aumentam.
Em uma nota recente, o gerente florestal Gresham House disse: ‘Restrições legislativas e ambientais continuarão a restringir o fornecimento de madeira devido a reduções na colheita insustentável e extração ilegal de madeira.
‘Como esses fatores se combinam, a Gresham House espera que os preços globais e domésticos da madeira aumentem significativamente no médio e longo prazo.
A Gresham House, portanto, acredita que agora é um momento oportuno para adquirir ativos florestais do Reino Unido, a fim de se beneficiar do aumento esperado dos preços da madeira e, portanto, dos valores dos ativos.’
Em um cenário de aumento da população global e os preços da urbanização provavelmente aumentarão ainda mais.
“O problema com a oferta e a demanda na silvicultura… a oferta não muda muito, leva muito tempo para a oferta de propriedades florestais mudar e a demanda pode mudar muito rapidamente”, diz Peter Chappell, chefe de silvicultura investimento em Tilhill.
“A afluência da população está aumentando e a quantidade de materiais de construção per capita que o mundo está usando, a quantidade que deve ser baseada em materiais sustentáveis como madeira em vez de aço ou concreto. Portanto, a macrotendência da demanda deve aumentar muito… As pressões sobre os preços da madeira aumentarão ainda mais no devido tempo…’
Olly Hughes, chefe de investimentos florestais da Gresham House, acrescenta: “Durante este período, haverá uma oferta relativamente estável e sustentável de madeira e, portanto, você verá um desequilíbrio entre oferta e demanda muito forte. Portanto, achamos que as perspectivas continuam muito positivas para madeira e investimento em madeira.’
Além do forte desempenho, o investimento florestal oferece benefícios fiscais consideráveis.
A receita da venda de madeira é isenta de imposto de renda e de pessoa jurídica e não há imposto sobre ganhos de capital sobre o cultivo de madeira. Além disso, há 100 por cento de isenção de imposto sobre herança após dois anos devido à isenção de propriedade comercial.
No entanto, os investidores devem estar cientes de que a silvicultura continua sendo um investimento ilíquido de alto risco que é mantido por um longo período, possivelmente dez anos ou mais.
Quão sustentável é a silvicultura?
A sustentabilidade tem sido um impulsionador significativo do investimento em silvicultura, dada a transição de produtos intensivos em carbono, como concreto e aço.
“O que pode ser feito com a silvicultura a torna bastante atraente para alguns desses atores institucionais porque é uma maneira mais fácil de atrair capital se puderem marcar essas caixas”, diz Chappell.
Olly Hughes, chefe de investimentos florestais da Gresham House, acredita que os preços da madeira continuarão a subir à medida que a demanda dispara
Hughes também observa o aumento do investimento de atores institucionais em madeira: “Nos últimos dois ou três anos houve um aumento significativamente maior… empresas.’
Até os comissários da Igreja investiram cerca de 400 milhões de libras em silvicultura. Em 2020, seus investimentos pagaram o plantio de 2,5 milhões de árvores.
O caso ESG para a silvicultura é óbvio: proteger o meio ambiente, aumentar a biodiversidade e ajudar no sequestro de carbono.
Mas há preocupações de que os planos de florestamento das empresas florestais não sejam tão sustentáveis quanto parecem à primeira vista.
Planos de empresas de investimento para encorajar mais árvores a serem plantadas em terras agrícolas galesas foram criticados por ‘destruir comunidades’. O governo galês disse que lançará uma consulta sobre seu Plano Florestal nacional.
O fazendeiro John Thomas vendeu sua fazenda em Camarthenshire há três anos, mas no início deste ano foi vendida para o Foresight Group, conforme relatado pela BBC.
Em leilão, a fazenda foi vendida por mais de 2 milhões de libras, superando em muito o preço de referência.
Na época, a empresa disse: ‘Um foco principal de nossa abordagem é garantir que qualquer mudança no uso da terra seja feita da maneira mais sensível possível. Como parte de qualquer novo esquema, sempre nos envolvemos e consultamos as comunidades locais.’
Hughes admite que, dada a meta de plantar árvores no Reino Unido, ‘temos que descobrir uma maneira onde é apropriado plantar árvores e onde não é’.
‘A chave é ter certeza de que temos a árvore certa no lugar certo. Acho que também temos que olhar para os aspectos positivos para as comunidades que o plantio de árvores pode trazer.’
‘Não se trata apenas de fechar essa terra para o acesso… certamente garantir que haja acesso público… Isso cria empregos, cria toda uma série de benefícios para uma comunidade local que nem sempre pode ser refletida em alguns dos comentários que são fez.’
‘Também entendendo que existem algumas metas muito grandes que temos que atingir e como podemos entregar isso da melhor maneira, então acho que não há certo ou errado nisso, mas acho que temos que ser solidários com as comunidades locais e entender como elas trabalhar…’
Como investir
A silvicultura, sem dúvida, gerou retornos impressionantes, oferece benefícios fiscais e a demanda aumentará, empurrando os preços para cima.
Não é surpresa que os investidores institucionais sejam atraídos por isso e vários investidores privados experientes estejam fazendo o mesmo, mas quais são as opções para um investidor médio?
Os fundos de madeira de Gresham são esquemas de investimento coletivo não regulamentados e, portanto, estão sujeitos a restrições em sua promoção.
Para receber informações sobre os fundos, você deve ser um profissional de investimentos autorizado a aconselhar sobre UCIS; ter concluído uma avaliação de adequação como investidor certificado de alto patrimônio líquido ou investidor sofisticado autocertificado; ou uma contraparte elegível ou cliente profissional.
Existem outras maneiras de ganhar exposição à silvicultura, no entanto.
A recentemente listada Foresight Sustainable Forestry Company oferece aos investidores acesso direto e líquido à silvicultura do Reino Unido.
O fundo de investimento, que visa um retorno total líquido de mais de CPI +5 por cento, procura comprar terras de pastagem no Reino Unido com o objetivo de cultivar árvores para madeira.
Em outros lugares, o ETF iShares Global Timber & Forestry UCITS acompanha o desempenho de 25 das maiores empresas globais envolvidas no setor.
Suas 10 principais participações incluem as empresas de materiais West Fraser Timber e Svenska Cellulosa, bem como os fundos de investimento imobiliário Weyerhaeuser REIT e Rayonier REIT.
Ele apresentou retornos de 13,33% no ano passado, marginalmente abaixo do S&P Global Timber & Forestry Index, que apresentou 13,87%. Na última década, retornou 156,3%.
O fundo de madeira da Pictet também teve um bom desempenho, entregando retornos de 12,73% no ano até 31 de janeiro de 2022 e 75,63 em cinco anos.
O fundo investe principalmente em ações de empresas envolvidas no plantio e manejo florestal. Tal como o ETF iShares, investiu na Weyerhaeuser e na Rayonier, bem como na West Fraser Timber.
Mais de 16% de suas participações são detidas em empresas de embalagens e celulose, incluindo a Mondi, listada no FTSE-100.
