O Goldman Sachs enxerga um impacto maior para as ações da Suzano (SUZB3) a partir das tarifas de 50% impostas ao Brasil pelo presidente Donald Trump.
Segundo o banco, a empresa tem a maior exposição aos EUA, com 19% das vendas líquidas, seguida pela CSN (CSNA3), com 5% dos embarques de aço, a Vale (VALE3), com 3% das vendas líquidas ao país, e Klabin (KLBN11), com 2% das vendas líquidas. Por fim, Gerdau (GGBR4) e Dexco (DXCO3) são as menos impactadas, com 1% dos embarques e vendas de aço.
“A Suzano é a mais negativamente impactada pelas tarifas anunciadas (assumindo que não haja isenção de produtos). Sua exposição relativamente alta aos EUA é grande demais para ser facilmente redirecionada a outras regiões e exigiria um esforço significativo em termos comerciais e logísticos, além de potencial pressão sobre preços nesse processo”, apontam Marcio Farid, Henrique Marques e Emerson Vieira.
Além disso, os analistas entendem que a empresa possui contratos de longo prazo com grandes compradores na região, que também não poderiam ser facilmente alterados devido a exigências de especificações de qualidade.
“No curto prazo, o consumo de estoques no próprio mercado americano poderia adiar temporariamente o impacto, mas assumindo que não haja mudanças na política dos EUA, esperamos que os compradores busquem alternativas mais viáveis de regiões com tarifas mais baixas (como Chile e Uruguai, e talvez alguma oferta doméstica)”.
O mercado de celulose no Brasil, segundo o Goldman Sachs
No mercado geral de celulose, o Brasil exportou 2,8 milhões de toneladas para os EUA em 2024, equivalente a 78% do consumo americano de fibra curta (hardwood), 14% das exportações brasileiras de celulose e 7% do mercado global de fibra curta.
Esse volume é relevante demais para ser substituído por outras regiões de maneira ordenada.
“Naturalmente os substitutos seriam Uruguai e Chile, mas a produção consolidada dessas regiões soma 9,5 milhões de toneladas por ano de hardwood. Portanto, caso a tarifa de 50% entre em vigor, alguns desequilíbrios de oferta e demanda também poderiam ser esperados”.
No setor de aço, o banco entende que as tarifas se somam aos 50% já impostos sobre as importações de aço, totalizando 100% em tarifas.
“O Brasil é o segundo maior exportador de aço para os EUA, principalmente de blocos (slabs), sendo a ArcelorMittal Brasil um dos principais fornecedores”.
Informações: Money Times.
